资本开支（Capex）= 微软 / Meta / 谷歌 / 亚马逊四大云厂每季度为 AI 算力基建花的钱—— 买 GPU、建数据中心、扩云产能。capex 是 AI 芯片需求（尤其英伟达数据中心营收）的上游先行指标。以下只陈述各公司已公布的财务数字,不预测、不构成任何投资建议。

2026Q3 各公司资本开支

微软394 亿美元投资强度 42.7% · 同比 +103.0%

Meta339 亿美元投资强度 52.5% · 同比 +80.3%

谷歌514 亿美元投资强度 40.3% · 同比 +114.4%

亚马逊773 亿美元投资强度 38.3% · 同比 +120.1%

四大云厂合计趋势

2025Q2322 亿美元—

2025Q3973 亿美元—

2025Q41186 亿美元—

2026Q11298 亿美元—

2026Q21108 亿美元—

2026Q32019 亿美元+107.6%